大行嚇親 評神華「跑輸」


2017-03-21 07:00

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上一則新聞: 神華飆16% 高息股喪炒

 

中國神華(01088)豪派息,大行並非一面倒唱好,富瑞表示,神華今次派發特別股息的規模令人觸目驚心,反映內地煤炭行業缺乏投資機會,維持「跑輸大市」評級,目標價12.7元。

花旗驚喜薦吸納



富瑞表示,神華今次豪派股息等同向股東派發16%公司股本,反映管理層意識到中國煤炭市場處下跌,煤炭價格難以維持,投資機會有限,預期派息後淨負債比率會由去年的11%升至今年的29%。

瑞信報告則指,現貨煤價已處頂峰,預料政府將釋放供應,下半年煤價有下行風險,維持「跑輸大市」評級,目標價由14元上調至15.3元。花旗認為特別息屬意外驚喜,相信有助推動股價向上,將評級由「中性」上調至「買入」;至於大摩就評為「與大市同步」,目標價16.8元。

神華副董事長兼總裁凌文昨在業績記者會上重申,派特別息是經審視現金流、資本開支及投資情況後所作的自主商業決定,強調派特別息屬自主決定,未受任何政府部門或相關人士影響,並非傳聞所猜測的受到壓力所致。

他又解釋,投資規模較往年有所下降,因此因應股東及基金經紀要求而增加分紅,是次派息不會對集團經營及發展構成影響,未來亦會繼續提升股東利潤,維持派息率約40%。

首季料多賺逾五成



凌文透露,集團今年與主要客戶已簽訂銷售合同,首兩個月銷售量表現做好,預計首季純利按年增長或超過50%。集團又訂立今年經營收入達2,036億元人民幣,以及煤炭銷售4.07億噸等目標。高級副總裁王金力則估計,今年煤炭價格約為每噸500至570元人民幣的水平,但未能預測價格會否持續回升。

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