內地樓投資降溫 防重拳誤傷經濟


2017-11-15 07:00

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去年十月,中央針對內地樓市泡沫,連環推出限購、限貸、限價、限售、限商等措施。近日樓市炒賣熱度漸見收斂,可是環球央行相繼展開收水工作,令明年經濟充斥不明朗因素,樓市調控必須拿捏得宜,否則隨時出現力度過猛,誤傷經濟的風險!

中國昨日公布多個被視為經濟寒暑表的重要數據,包括十月份出口、固定資產投資、全國發電量以至消費品零售,均比市場預期遜色,撐起經濟半邊天的樓市,也即時特別受到關注。

中央在下半年提升對樓市調控力度,加上房貸息率回升兩路夾擊,被稱為「金九銀十」的九、十月樓市旺季,黯然失色。上月全國住宅銷售額出現三年來最大跌幅,而首十個月全國房地產開發投資,按年增幅放緩至百分之七點八,年內最差,反映地產商投資的積極性不及以往,傾向更加審慎。

中國多年來以信貸推動經濟,衍生樓市泡沫,專家估計房地產價值相對GDP,比重高達兩倍半,較九十年代的日本以及次按風暴爆煲前的美國樓市,更為誇張,當中還未包括在建項目及地皮,足見中國房地產市場的瘋狂程度。亦因此,中央去年急急為樓市定調,提出「房子是用來住的,不是用來炒的」,針對樓市投機推出多輪調控,政策也由一線城市,擴散到個別熱炒的二三線城市。

中國今年首三季經濟增長一直保持在百分之六點九水平,穩站於全年目標界線之上,也變相為樓市調控提供更多空間,社會持續去槓桿,樓市政策持久力,也較過往更長,房地產投資增幅放緩及銷售下跌,可見政策收效。

不過,美國已開始為十年全球流動性過剩的狀況,打一記修正球。聯儲局啟動縮表,下月再度加息幾無懸念,歐日央行有迹象跟隨,為貨幣寬鬆來個瘦身,在可見的未來,全球資金氾濫日子將告一段落。近日中國十年期國債孳息重返四厘之上,是三年來首次,反映中國在全球收水下,難以獨善其身,資金成本谷底反彈,對於剛越過拐點的中國樓市,未來冷卻速度可能比預期更快更狠。

中國經濟向來環環相扣,樓市緊縮過快必然拖累消費及內需,可是調控絕不能半途而廢,因現行經濟增速已相對較慢,實在難以承受多一次樓市爆煲。明年,國內外經濟氣候複雜難料,怎去拿捏調控力度,避免落藥太重誤傷經濟,無疑是高難度動作,能否突破一放就亂,一收就死的惡性循環,只能拭目以待。

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